雷蒙德合并可能有助于释放价值提升估值倍数

孟买：在分拆和独立上市雷蒙德的服装和服装业务将允许值解锁，就从这个产生的现金利用率为投资者提供足够清晰的收入流，并允许他们分配更高的估值倍数。

分拆还表明，相对较新的房地产业务表现良好，足以维持自身。

宣布消息后，雷蒙德的股价上涨了20%，收于808卢比。该股应该能够在短期内维持涨势。分析人士认为，保守地推销生活方式品牌，该品牌销售雷蒙德(Raymond)，公园大道(Park Avenue)和帕克斯(Parx)等品牌，一年的远期收益可以是20倍。其同行Aditya Birla时尚与零售公司的市盈率为38倍。

分析师预计，雷蒙德的生活方式业务在21财年的每股收益将达到32卢比，分配20到22倍的价值将转化为每股672卢比。同时，管理层表示，预计未来五年房地产业务的净利润将超过110亿卢比，折合为每股170卢比，这要减去五年内获得该收益的折扣。

此外，将增加每股收益的另外两个资产是剩余的土地(近80英亩)和消费业务。该公司最近以70亿卢比的价格向某基金出售了20英亩的土地，价格为每英亩3.5亿卢比。假设每英亩保守的25千万卢比，然后将其折价一半，则剩余的每股土地价值将为150卢比，而FMCG也可以分配类似的价值。

根据计算，一旦分拆成功执行，每股总价值将略高于1000卢比。

尽管这可以释放一次性价值，但长期趋势将继续受到其核心业务业绩的影响。在宣布分拆之前的过去六个月中，雷蒙德的股票在核心生活方式业务表现疲弱之后，股价已累计回调超过25%。

在20财年第二季度，雷蒙德的营业额(主要由核心业务贡献)同比仅增长1.9%，Ebitda增长6.7%，调整后的净利润增长18%。息税折旧摊销前利润率为11%。

在雷蒙德(Raymond)现在位于塔那(Thane)的120英亩土地中，它正在建造10座经济适用房塔楼和两座20英亩以上的优质塔楼。自大约七个月前推出以来，它已经在负担得起的空间中售出了700套公寓，占库存的25%。学校和信托基金占地20英亩，剩余的80英亩可用于未来的发展。

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