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零售商在这个假日购物季可能会做得很好

时间:2019-12-09 12:58:27 | 来源:

零售业是否因为今年如此短暂而注定了假日购物季节不佳?

鉴于今年感恩节至圣诞节之间的天数比去年少了六天,所以这是一些行业专家的论点。一个典型的标题-来自CNBC的标题是:“今年的日历短缺会在假日购物季节改变零售商。”

当然,令人沮丧的假日购物季节将令人担忧,因为如此之多的零售商都依赖它才能使全年获利。

假日购物季节的长短与零售业的表现之间没有关联。

我通过分析S&P零售精选行业指数(S&P Retail Select Industry Index)来开始我的评论,该指数是SPDR S&P Retail ETF(XRT)-获取报告的基础指数。与该ETF成立于2006年不同,该指数可以追溯到1999年。自那时以来,我一直对感恩节至圣诞节期间的收益进行衡量。

然后,我测量了指数回报率与这些期间的长度之间的相关性。我空了。

没有。

为了欣赏这一发现,请考虑在这个假日购物期间自1999年以来最差的指数收益出现在去年,当时它下跌了13.8%。然而,那是感恩节和圣诞节之间有32个购物日的时候-这个时间段可以达到的理论上的最大长度(假设最早的日历日期是11月22日)。

接下来,考虑该指标在感恩节至圣诞节期间的第二差表现。那是在2002年,当时它损失了13.1%。然而,那一年的购物期只有26天,与今年相同。(26天是该购物时段的理论上的最小长度。最短的时段是感恩节于11月28日(可能发生的最晚日期)到来的。

自1999年以来的其他年份也是如此。我的PC的统计数据包无法检测到购物旺季的长短与零售业表现之间的相关性。

可以肯定的是,从统计角度来看,拥有超过二十年的返回数据是理想的。但这就是标准普尔零售精选行业指数的全部内容。

因此,作为健壮性检查,我重新进行了分析,并将分析重点放在了创建之初的道琼斯工业平均指数上,追溯至1896年。现在有120多个数据点。而且,性能与感恩节至圣诞节购物时间的长短之间也没有相关性。

底线?即将到来的购物季节可能令人失望。但是,如果是这样,那不是因为感恩节和圣诞节之间只有26个购物日。

更广泛的投资含义:严格审查我们讲述的故事以了解市场意义非常重要。他们让我想起了拉德亚德·吉卜林(Rudyard Kipling)的“正当如此”的故事,例如关于豹子如何获得名胜的故事。它们具有表面上的合理性,但是在受到任何严格的审查时会崩溃。

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