梅西百货的外观将融入零售启示录

发布时间：2019-11-28 11:28:46 【来源：】

Macy's我一直支持(NYSE：M)。该公司让人想起早已逝去的美国。太糟糕了，您不能在怀旧上投资。梅西百货(Macy's)比西尔斯(Sears)或((等其他品牌更努力地应对零售启示录，但我们仍然看到该公司的健康状况逐渐恶化。梅西百货(Macy's)拥有强大的资产负债表，这将为其留出更多的时间，但并不能使股票成为理想的选择。我们几乎看不到任何迹象表明组合销售将强劲增长，从而推动有意义的转机。结果，梅西百货的股票似乎不太可能跟上大盘。

比较销售和指导没有生命迹象

梅西百货在2019财年上半年的盈利能力有所下降。毛利率为38.5%，而2018财年上半年为39.7%。营业收入占收入的百分比为3.2%，去年同期为4.9%。总的来说，我并不期望梅西百货第三季度的业绩会有任何积极的变化。9月美国零售销售疲软，比上一季度下降0.3%。考虑到梅西百货(Macy's)一直在努力提高销量，这种弱势不会带来任何好处。

在整个2019财年，梅西百货自己的指导意见表明，可比商店的销售额微幅增长。该公司最多预测其增长潜力为1%。在第二季度末，梅西百货公司预计全年调整后每股收益为2.85美元至3.05美元，低于此前预期的3.05美元至3.25美元。这两个数字都包括资产出售收益的0.25美元收益。这些预期结果将远低于去年调整后的稀释后每股收益4.18美元，其中包括0.92美元的资产出售收益。

此外，梅西百货在第二季度末的长期债务为46.8亿美元，而现金仅为6.74亿美元。例如，虽然梅西的债务负担不及杰西·彭尼(JC Penney)欠债那么大，但我认为梅西百货将被迫增加支出以保持竞争力，因此未来可能会出现问题。

假期总是有上升的潜力

总是可以影响故事的异常值是假日季度。假日期间切勿指望任何零售商，因为这会对消费者的钱包造成影响。

梅西百货(Macy's)在2017年度过了一个不错的假期，但这是我们最后一次看到任何魔术。梅西百货(Macy's)报告称，去年11月/ 12月假日季节的小型电脑销售增长缓慢，该公司被迫下调前景。坏消息使股票重挫。考虑到目前消费者的表观实力，梅西百货公司有可能在今年冬天给我们带来惊喜。然而，尽管对假日销售的惊喜会给梅西百货公司带来更多的回旋余地，但该公司总体上仍面临严峻条件。

一些公牛将房地产销售视为梅西百货的潜在生命线。但是，很难看到零售商成为严格的在线运营商，因此它将在某个阶段达到平衡，此后将无法出售房地产。尽管8.9%的股息收益率可能吸引人，但由于梅西百货(Macy)的巨额债务，它可能无法持续。

由于梅西百货的资产和低廉的股价，这里似乎有价值，但股票实际上可能是一个价值陷阱。我看不到梅西百货的销售增长计划能成功的真正迹象。梅西百货处于防御状态，试图保留其现有资产，而不是以有意义的方式发展业务。

梅西百货(Macy's)似乎不太可能获得提振股票所需的财务业绩。近年来，股票的表现不及大盘，并且没有任何催化剂可以改变这种状况。

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