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戴尔670亿美元EMC交易遗留的债务可能会让VMware的股票发挥作用

时间:2020-06-30 14:20:55 | 来源:

当戴尔在2016年购买了EMC为$ 67十亿它在高科技历史上最大的收购案之一,它与它带来的债务勿庸置疑。从那以后,戴尔一直在研究通过出售公司各个部门并再次上市来减轻债务的方法,但是其最有价值的资产之一仍然是VMware,这家公司是EMC庞大交易中的一部分。

《华尔街日报》昨天报道说,戴尔正在考虑出售其在VMware中的部分股份。这一消息使两家公司的股票都飙升。

重要的是要了解即使VMware是戴尔的一部分作为一家独立的公司,它像拥有EMC一样,是一家独立的公司,拥有自己的股票和业务。戴尔仍然拥有该股票的81%,因此它可以出售大量股份并仍然拥有公司的大部分股份,或者可以出售全部股份,或者并入戴尔家族,或者当然什么也做不了。

Moor Insights&Strategy的创始人兼首席分析师Patrick Moorhead认为,这可能只是为了漂浮一个试验气球。Moorhead告诉TechCrunch:“公司一直在进行这样的事情来共同评估价值,而我的直觉是这是其中一项研究。”

但是正如Constellation Research的分析师Holger Mueller指出的那样,这是一个合理的想法。“这是合理的。VMware比戴尔更有价值,在过去的几年中,他们的创新记录也优于戴尔。”

Mueller补充说,自EMC以来,戴尔一直在处理债务问题收购,它将努力创新以摆脱困境。更重要的是,戴尔必须等待任何决定,直到2021年9月,在EMC收购完成五年后,戴尔才可以将部分或全部VMware免税。

“尽管戴尔可以兼顾财务,但无法掌握创新。该公司的云战略仅在不断缩小的市场上起作用,并且很难实施和发展。因此,是的,在五年免税措施启动后,明年才有意义。”他说。

在电子表格之间

根据雅虎财经(Yahoo Finance)的数据,VMware目前的市值为639亿美元,而戴尔的市值仅为389亿美元。但是,除了公司的市值不同之外,它们在创造利润的能力上也大不相同。

看看截至2020年5月1日的最近季度,在扣除所有费用后,戴尔的营业收入为219亿美元,净收入仅为1.43亿美元。相比之下,VMware仅创造了27.3亿美元的收入,但设法将这一顶线变成了价值3.86亿美元的净收入。

因此,VMware的收入基础要小得多,因此与Dell相比,其利润要高得多。更重要的是,VMware去年的增长额(从最近的一个季度的24.5亿美元增长到27.3亿美元)超过了戴尔,后者在最近三个月的时间里从一季度的219.1亿美元下降到了219亿美元。

VMware的订阅软件(SaaS)收入也不断增长。投资者喜欢2020年的最高收益,将SaaS公司的估值推向新的高度。VMware的SaaS收入从去年同期的4.11亿美元增长到最近一个季度的5.72亿美元。您不必担心飞船的增长,但是按百分比和总美元计算,业务类别是VMware增长最快的细分市场。

因此,VMware比戴尔更有价值,并且有一些可以理解的原因。如果市场愿意对虚拟化公司定价如此之高,为什么戴尔不出售一些VMware以降低债务呢?哎呀,债务减少了,也许戴尔自己的市值就会上升。

都是关于债务

交易完成近四年后,戴尔仍在努力寻找如何处理所有债务的方法,而在经济疲软的情况下,如今这是一个更大的挑战。在某些时候,戴尔兑现一些有价值的芯片是有意义的,而最有价值的显然是VMware。

五年减税业务不会很快结束,但是会发生什么吗?2021年9月距离我们还有很长的一段距离,从那时起很多事情可能会发生变化,但是从表面上看,VMware提供了一个很好的途径来快速消除大量未偿债务,并使Dell拥有更坚实的财务基础。时间会证明那是事实。

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