创始人接受公司风险投资之前应了解的15件事

2018年已部署了超过500亿美元的企业风险投资(CVC)，新数据表明，在所有风险投资中，近一半将包括企业投资者。CVC趋势正在升温，创始人和初创企业高管保持最新信息的需求比以往任何时候都高。

我们已经介绍了本系列的基础知识，包括如何与CVC接触以及在投资前应了解的知识，进行谈判时需要注意的事项以及在投资后充分利用CVC伙伴关系。

出色的CVC投资者可以两全其美-一个强大的企业冠军可以为您的创业公司提供见识和联系，帮助您的创业成功，而一个坚定的财务合作伙伴可以为您提供成长所需的资金。但是CVC不仅仅是拥有不同名片的VC。找到正确的CVC需要正确的方法和策略，而在上限表上获得正确的CVC可以为您的创业公司带来独特而持久的价值。

为了简化本系列，下面列出了每个创始人在与CVC签署条款清单之前应该了解的15件事。

CVC有三种主要类型。您要处理的CVC的类型将在很大程度上决定建立合作伙伴关系的潜力，投资过程的专业性，进行投资后将拥有的资源等等。

不同的CVC具有不同的投资策略。一些CVC从以下角度看待交易：“我正在寻找一支强大的团队，巨大的市场，并有机会引入资金和联系以使企业发展得尽可能强大。”其他人则看到他们的投资，例如：“我正在寻找一种解决方案/产品/平台，可以将其带入公司或用于将公司暴露于全新的市场或技术中。”作为创始人，最好在推销之前就知道您要处理哪种类型。

CVC可以提供资本以外的收益。选择一个可以提供资金的人，然后……。正如Comcast Ventures的执行合伙人Rick Prostko所说：“寻找一个了解您的业务，与您会面并确定除了资本以外还有其他东西可以构成这种关系基础的人。在当今的风险市场中，创始人想要钱和价值。寻找一位具有丰富经验的CVC，并寻找以前曾从事该领域的运营商或具有宝贵见识和经验的人。”

有些CVC比其他CVC更适合您的公司。与所有投资者一样，有些人会与您和执行团队建立更好的关系。但是对于战略性CVC，从一开始就需要强大的纽带，因为您将与CVC的母公司开始战略合作。

像他们一样勤奋地工作。找出您正在处理的CVC类型，在投资过程中期望什么以及投资后合作伙伴关系是否有很大机会的最佳方法就是询问。与CVC投资组合中的其他公司或过去推销CVC的创始人交谈。要求他们提供有关其进展情况和期望的反馈。您永远不会后悔拥有更多信息。

加入有关CVC如何为您的公司提供帮助的想法。您是否看到产品反馈循环的可能性?新的分销渠道?母公司将来可能会进行收购吗?在比赛期间，不要害怕与CVC分享您的愿景，并讨论如何以及是否可以实现这一愿景。

期待更深入的产品和技术勤奋。CVC拥有技术，产品和市场专家，因此他们的产品勤奋水平通常比传统VC更为严格。准备由主题专家进行一些烧烤。另一方面，此尽职调查过程使您可以接触公司内部的潜在客户和合作伙伴，因此请利用这段时间为您带来好处。

时刻注意您在尽职调查过程中会透露哪些信息。请记住，您正在与一家大公司共享机密信息。如果您对所分享的内容保持沉思和战略性，并且在提供财务，技术和竞争性信息之前确定CVC是否真的对进行交易感兴趣，那么通常会没事的。不要只依赖NDA，它们只能提供这么多的保护。

在谈判中提出问题。他们是否想领导您的比赛?他们想要董事会席吗?他们了解您未来的筹款策略吗?他们会聘请经验丰富的律师做交易吗?这些都是谈判过程中所有重要的接触点，答案将很明显。

。提前就所有权百分比制定明确的规则。通常，不要让任何一个CVC拥有公司19.9%以上的股份。如果他们拥有的资产更多，那么CVC的母公司可能需要将您的财务状况合并到其年度和季度报告中。如果发生这种情况，您将需要进行昂贵的审计，遵守严格的报告期限并投资于财务计划和预测，所有这些都会阻碍您的盈利。

。确保使CVC放弃审核要求。我们是认真的!尽一切可能避免任何审计义务。审计是众所周知的耗时且昂贵的事-我们已经看到四大公司的审计使初创公司的成本超过30,000美元。尽管许多投资者权利协议“要求”进行审计，但传统的风险投资公司通常会放弃这一要求，以避免浪费创始人的时间和金钱。您希望CVC投资者也这样做。

。切勿给予CVC优先购买权。在任何情况下，您都不应让CVC获得ROFR，这将赋予母公司在您试图出售初创公司时“击败”任何其他潜在收购方的权利。在实践中，ROFR意味着上级组织的聪明竞争者都不会尝试购买您的公司，因为他们知道CVC的公司部门将能够介入并窃取交易。

。请注意，您会面临政权更迭的风险。员工流动是CVC与其他任何大型企业一样面临的现实。问问领导您的投资的CVC：如果他或她离开，谁将支持公司?如果领导风险投资部门的人员离职，CVC将会发生什么?如果发生人员变动，公司仍会按比例进行吗?关系中的商业关系又如何呢?您有权在一开始就尽可能多地了解，尽管未来总是会改变的。

。您可能需要解决法规问题。如果CVC的母公司在某个地区，则可能受政府监管。例如，银行必须遵守与适用于大型科技公司的法规完全不同的各种法规。浏览这些法律可能既昂贵又耗时，因此在签署虚线之前先了解您要了解的内容，并讨论您和CVC如何避免遇到任何监管障碍。

。知道随着时间的流逝，您可能会在恋爱关系中面临挑战。初创公司在放弃等级制度，追求创新和以一角钱为中心的事业上兴旺发达时，大型公司的运作速度却不同，范式也不同。变更的速度变慢，决策通常涉及更多的参与者，并且某些业务部门的优先级与其他部门不同。作为创始人，您将负责CVC的母公司，以最大程度地提高合伙企业价值。

进行CVC投资有很多好处。许多CVC投资都会导致并购，即使与CVC的讨论破裂了，您的会议也会带来有价值的介绍，从而产生新的业务关系。不断上升的CVC趋势为企业家提供了一个勇敢的新世界。如果您知道CVC投资的精髓，那么您可能会建立可以使双方受益的合作伙伴关系。

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